南宮ng懷揣“立足廣東、輻射全國”的夢(mèng)想，成立已23年之久的廣東省商業(yè)物業(yè)清潔服務(wù)“一哥”——升輝清潔集團控股有限公司（下稱(chēng)“升輝清潔”），終于行將踏入港股市場(chǎng)。

　　智通財經(jīng)APP獲悉，港交所11月22日披露，升輝清潔通過(guò)港交所主板上市聆訊，信達國際為獨家保薦人。

　　招股書(shū)顯示，升輝清潔是中國一家綜合環(huán)境清潔及維護服務(wù)供應商，也是廣東省知名的物業(yè)清潔服務(wù)供應商之一。公司自2000年成立以來(lái)已將業(yè)務(wù)穩步發(fā)展至為超過(guò)700名客戶(hù)提供廣泛的服務(wù)，并將業(yè)務(wù)覆蓋范圍擴大至中國14個(gè)省級地區。其中，廣東省作為升輝清潔“大本營(yíng)”，在2023年上半年貢獻了收入比重的78.7%。

　　具體到業(yè)務(wù)方面，升輝清潔服務(wù)的場(chǎng)所包括商業(yè)樓宇、機場(chǎng)等交通樞紐、住宅物業(yè)、購物商場(chǎng)及商業(yè)綜合大樓、街道、公園及其他公共空間。公司的環(huán)境清潔及維護服務(wù)涵蓋高端商業(yè)物業(yè)，如廣州國際金融中心南宮ng、廣州太古匯、珠江城大廈、重慶來(lái)福士廣場(chǎng)、深圳來(lái)福士廣場(chǎng)；公共交通樞紐，如重慶江北國際機場(chǎng)、廣州白云國際機場(chǎng)、港珠澳大橋珠?？诎?；高端住宅物業(yè)，如深圳灣一號；及購物商場(chǎng)，如悅匯城。

　　升輝清潔在招股書(shū)中表示，多元化的服務(wù)種類(lèi)是公司的競爭優(yōu)勢之一，可為客戶(hù)提供全面及一站式的清潔服務(wù)。公司的服務(wù)能力包括提供基本清潔及維護服務(wù)、垃圾收集及運輸服務(wù)、廢物收集及運輸服務(wù)、水箱清潔服務(wù)及配套服務(wù)。公司還提供專(zhuān)門(mén)清潔服務(wù)，如石材清潔和修復，以及使用移動(dòng)高架平臺的高空清潔。

　　截至2023年上半年，升輝清潔收入來(lái)源以物業(yè)清潔為主，其中，商業(yè)樓宇清潔收入占比53.6%；住宅樓宇清潔收入占比21.6%。招股書(shū)顯示，2022年，廣東省商業(yè)物業(yè)清潔市場(chǎng)前五大行業(yè)參與者的市場(chǎng)份額為19.3%，升輝清潔排名第一，市場(chǎng)份額為7.3%。

　　財務(wù)方面，于2020年、2021年、2022年及2023年6月30日止，升輝清潔集團收益分別約為4.66億元、5.64億元、5.94億元、2.98億元（人民幣，下同）；年/期內溢利及全面收益總額分別為3131.2萬(wàn)元、3992.1萬(wàn)元、3438.9萬(wàn)元、1530.8萬(wàn)元。

　　弗若斯特沙利文報告顯示南宮ng，廣東省作為中國最繁榮的地區之一，物業(yè)清潔界別的市場(chǎng)規?？焖偬嵘?。市場(chǎng)規模由2018年的53億元增加至2022年的79億元，復合年增長(cháng)率為10.7%。預期廣東省物業(yè)清潔界別的市場(chǎng)規模將由2023年的86億元增加至2027年的140億元，復合年增長(cháng)率為12.8%。預計商業(yè)物業(yè)清潔的市場(chǎng)規模將由2023年的40億元增加至2027年的69億元南宮ng，復合年增長(cháng)率為14.1%南宮ng。

　　可見(jiàn)，升輝清潔的收入增長(cháng)與廣東省物業(yè)清潔市場(chǎng)規模成長(cháng)緊密相連。然而，公司利潤增長(cháng)的穩定性卻不及收入。其主要原因之一是公司的業(yè)務(wù)營(yíng)運屬于勞動(dòng)密集型，經(jīng)營(yíng)成本中很大部分由雇員福利開(kāi)支及分包勞工成本組成。

　　截至2020年、2021年、2022年及2023年上半年，公司服務(wù)成本的雇員福利開(kāi)支分別約為2.09億元、2.55億元、2.92億元及1.51億元，分別占服務(wù)成本的約54.1%、53.7%、58.4%及60.2%。由于雇員福利快速增長(cháng)導致服務(wù)成本提升，升輝清潔2023年上半年的凈利潤率下滑至5.1%，低于2020年至2022年的表現。

　　在廣東省物業(yè)清潔市場(chǎng)“天花板”較低以及利潤率被成本“攤薄”的背景下，業(yè)務(wù)“立足廣東、輻射全國”是升輝清潔保持業(yè)績(jì)穩定增長(cháng)的必由之路。

　　根據弗若斯特沙利文報告，全國來(lái)看，2018年至2022年物業(yè)清潔的市場(chǎng)規模的復合年增長(cháng)率為10.3%，反映出整體增長(cháng)穩定，預期增長(cháng)于2023年至2027年持續，復合年增長(cháng)率為8.8%。

　　智通財經(jīng)APP注意到，為抓住全國物業(yè)清潔市場(chǎng)成長(cháng)機遇，升輝清潔在2017年5月成立?？诜止?，重點(diǎn)項目包括為三亞鳳凰國際機場(chǎng)及由一家專(zhuān)門(mén)從事物業(yè)發(fā)展，且在海南省逾200個(gè)城市均有業(yè)務(wù)的綜合企業(yè)集團所管理的多棟海南省高端住宅物業(yè)提供一般清潔服務(wù)。

　　2020年12月，升輝清潔成立重慶分公司，作為公司第二個(gè)辦事分處。2023年5月，成立鄭州分公司，作為公司第三個(gè)辦事分處，并獲得鄭州新鄭國際機場(chǎng)的一個(gè)項目，該機場(chǎng)是為河南省中心城市鄭州提供服務(wù)的主要機場(chǎng)。

　　需要注意的是，海南省作為升輝清潔較早布局的省份，2023年上半年，公司來(lái)自海南的收入占比僅為5.3%。同期，來(lái)自重慶和廣西的收入占比分別僅有4.4%和1.8%?？梢?jiàn)，公司拓展全國市場(chǎng)并不能一蹴而就，需要面臨較大的競爭壓力。

　　以北京、上海、浙江市場(chǎng)為例。根據行業(yè)報告，2022年，北京、上海及浙江分別有46,427家、10,212家及10,242注冊物業(yè)清潔公司。升輝清潔在招股書(shū)中表示，如要進(jìn)軍北京、上海及杭州市場(chǎng)南宮ng，新市場(chǎng)業(yè)者必須具有良好及出眾往績(jì)、聲譽(yù)、專(zhuān)長(cháng)及行業(yè)知名度，此等因素成為大多數入行者涉足相關(guān)市場(chǎng)的障礙。擁有上述競爭優(yōu)勢的公司能勝過(guò)其他公司及取得項目，而于項目招標程序中，上市公司因其上市地位而可能享有額外競爭優(yōu)勢。

　　升輝清潔雖然成為區域市場(chǎng)物業(yè)清潔市場(chǎng)的“領(lǐng)頭羊”，但進(jìn)入到全國市場(chǎng)的“汪洋大?！敝?，能否在新市場(chǎng)中占據頭部地位需要時(shí)間驗證。公司能否獲得二級市場(chǎng)投資者青睞，也需要時(shí)間給出答案。