南宮ng1月24日，寶潔集團（PG.N）公布了2024財年第二季度（2023年10月至12月）財報。報告期內，實(shí)現營(yíng)收214.41億美元（約合人民幣1538億元），同比上漲3%；凈利潤為34.93億美元（約合人民幣250億元），同比下滑了12%。在經(jīng)歷了2023財年的負增長(cháng)之后，2024財年Q2，寶潔營(yíng)收增速扭負為正，瘦身、漲價(jià)齊步走的舉措似乎正在發(fā)揮作用。

　　具體到美容版塊，2024財年Q2銷(xiāo)售額38.49億美元（約合人民幣277.27億元），同比增幅僅1%，在寶潔五大業(yè)務(wù)部門(mén)中增速最慢。其中，SK-II業(yè)績(jì)不及預期是關(guān)鍵。要知道，SK-II曾憑一己之力扛起寶潔整個(gè)美容部門(mén)增長(cháng)，巔峰時(shí)期曾連續十五個(gè)季度銷(xiāo)售額增速超過(guò)20%。對此，寶潔表示高端護膚品牌SK-II在大中華區的銷(xiāo)售額下降了34%，主要原因為日本核污水排放影響所致。除此之外，藍鯨財經(jīng)記者發(fā)現，寶潔在中國市場(chǎng)已經(jīng)接連失意。

　　截至目前，2023年全年四個(gè)季度業(yè)績(jì)均已出爐，藍鯨財經(jīng)記者據以往財報粗略計算，寶潔2023年實(shí)現營(yíng)收約839億美元（約合人民幣6009億元）南宮ng，實(shí)現凈利潤約148億美元（約合人民幣1060億元）。

　　從自然年的統計維度來(lái)看，這是寶潔年營(yíng)收首次突破6000億元。雖然對寶潔具有歷史性意義，但實(shí)際上，從2023年全年的業(yè)績(jì)變動(dòng)幅度來(lái)看，日化美妝界大戶(hù)寶潔也未能躲開(kāi)行業(yè)業(yè)績(jì)降速、利潤縮水大環(huán)境的影響。

　　從營(yíng)收看，寶潔去年四個(gè)季度增幅均為個(gè)位數；從凈利潤看，其2023年第四季度（即2024財年Q2）更是出現了下滑現象，這是寶潔近五年來(lái)首次在Q2凈利潤出現雙位數下滑。

　　對此，寶潔在財報中解釋?zhuān)悍乾F金費用損害了吉列商標無(wú)形資產(chǎn)的賬面價(jià)值，以及非核心重組費用的增加。

　　公開(kāi)資料顯示，吉列是國際知名的男士理容品牌，1901年由金·吉列創(chuàng )辦。在2005年，寶潔斥巨資570億美元（約合人民幣4078.35億元）收購吉列公司，彼時(shí)吉列已成為全球剃刀及刀片領(lǐng)域市占率最高的企業(yè)。當時(shí)仍屬于吉列子公司的南孚電池、吉列、歐樂(lè )B、博朗、金霸王、鋒速3六大品牌也被寶潔收入麾下。

　　但市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，隨著(zhù)Dollar Shave Club和Harrys等新品牌以更低的價(jià)格進(jìn)入市場(chǎng)，吉列的表現不如從前，截至2023年6月，寶潔估計其美容業(yè)務(wù)價(jià)值約為141億美元（約合人民幣1008.86億元），對比收購時(shí)估值嚴重縮水?；诖?，吉列品牌對寶潔整體業(yè)績(jì)造成不利影響或已在意料之中。

　　在2023年12月，寶潔就曾發(fā)布聲明，表示計劃撥備20億至25億美元，用于部分業(yè)務(wù)的重組及減值。值得注意的是，早在2019年，寶潔就曾為吉列撥備80億美元（約合人民幣572.94億元）南宮ng，用以解決其在阿根廷和尼日利亞市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)困難問(wèn)題，這意味著(zhù)寶潔為救吉列已斥資約666億元人民幣。

　　在寶潔的發(fā)展過(guò)程中，其每當業(yè)績(jì)承壓，都曾出現過(guò)更大規模的縮減計劃，如2014年和2017年，寶潔通過(guò)出售、停產(chǎn)以及自然淘汰的方式，分別剝離了旗下近百個(gè)非核心品牌。

　　除了瘦身，過(guò)去兩年，漲價(jià)策略也是寶潔發(fā)展的主旋律。從佳潔士、汰漬、幫寶適，到OLAY、歐樂(lè )B、SK-II等，寶潔對旗下品牌都進(jìn)行了漲價(jià)。

　　在最新財報中，寶潔詳細拆分了旗下五大部門(mén)在2024財年Q2表現。根據財報南宮ng，美容、男士理容、健康護理、織物和家庭護理、嬰兒女性和家庭護理五大板塊同比均實(shí)現不同程度增長(cháng)。

　　雖然五大部門(mén)增長(cháng)原因各有不同，但在具體分析中，寶潔均提到了漲價(jià)在業(yè)績(jì)增長(cháng)中的作用。比如，在解釋美容部門(mén)增長(cháng)時(shí)，其兩次提及價(jià)格上漲。此外，更高的定價(jià)南宮ng、價(jià)格和優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品組合的增加，也促進(jìn)了男士理容等部門(mén)業(yè)績(jì)的增長(cháng)。

　　顯然，在出貨量有所下降時(shí)，凈銷(xiāo)售額依舊實(shí)現了增長(cháng)的局面，讓寶潔對2024財年的整體業(yè)績(jì)表現出更為強勁的信心。寶潔仍看好漲價(jià)帶來(lái)的結果，并在財報中表示，集團將維持其2024財年總銷(xiāo)售額增長(cháng)的指導范圍，預計同比漲幅在2%至4%之間，此外，還維持了4%至5%的有機銷(xiāo)售額增長(cháng)預期。

　　從結果來(lái)看，一邊漲價(jià)一邊瘦身的寶潔，穩住了業(yè)績(jì)增長(cháng)的大局面。寶潔董事會(huì )主席、總裁兼首席執行官詹慕仁也直言：第二季度取得了強勁的業(yè)績(jì)，使我們能夠提高每股收益的核心增長(cháng)，并保持本財年的最高展望。

　　中國市場(chǎng)作為寶潔的重要市場(chǎng)，曾扮演著(zhù)增長(cháng)極和印鈔機的角色，但據寶潔過(guò)往的財報顯示，其卻在中國市場(chǎng)接連失意。

　　從最新財報看，2024財年Q2美容部門(mén)實(shí)現276億元，同比上年同期僅增長(cháng)1%，增速墊底。寶潔首席財務(wù)官Andre Schulten透露，2024財年Q2中國市場(chǎng)銷(xiāo)售額大跌15％，主要受SK-II銷(xiāo)售額大跌34%拖累，原因是日本核污水排放引發(fā)消費者的擔憂(yōu)。

　　值得一提的是，SK-II曾憑一己之力扛起寶潔整個(gè)美容部門(mén)增長(cháng)，巔峰時(shí)期連續十五個(gè)季度銷(xiāo)售額增速超過(guò)20%，2018財年銷(xiāo)售額更是增長(cháng)了30%。

　　事實(shí)上，從2022年開(kāi)始，SK-II的表現就持續下滑。這意味著(zhù)，在日本排放核污水之前，SK-II本身就已遭遇瓶頸?；瘖y品行業(yè)資深管理專(zhuān)家白云虎對藍鯨財經(jīng)記者表示：SK-II業(yè)績(jì)在中國市場(chǎng)大幅下滑，其中的原因之一是較大幅度的漲價(jià)，并非都是日本核污染的因素。

　　據不完全統計南宮ng，自2018年以來(lái)SK-II進(jìn)行過(guò)四次漲價(jià)，去年2月漲幅高達12%，為近五年最高。白云虎認為，一般情況下，產(chǎn)品漲價(jià)會(huì )對營(yíng)收和利潤產(chǎn)生積極的作用。但如果漲價(jià)幅度過(guò)高，造成了價(jià)格帶的重疊，就可能會(huì )被競爭品牌搶奪一定的用戶(hù)，導致后續的市場(chǎng)份額下降。

　　寶潔也在財報中坦言，SK-II確實(shí)面臨產(chǎn)品定價(jià)過(guò)高以及旅游零售表現低迷帶來(lái)的挑戰。

　　2023年10月，就有消息稱(chēng)，寶潔考慮以10億美元（約合人民幣71.62億元）估值出售沙宣中國業(yè)務(wù)。藍鯨財經(jīng)記者將相關(guān)問(wèn)題發(fā)送郵件至寶潔詢(xún)問(wèn)，截至發(fā)稿未獲得回復。

　　具體到品牌端，去年9月，寶潔旗下純凈護膚品牌First Aid Beauty急護美人關(guān)閉天貓官方旗艦店，且抖音平臺旗艦店商品也已清空；去年4月，寶潔還關(guān)停了進(jìn)入中國僅2年的高端美容儀品牌OPTE；2022年12月，寶潔旗下高端護膚品牌Snowberry關(guān)閉了天貓官方旗艦店，京東等電商平臺也進(jìn)入促銷(xiāo)階段，這被外界視作該品牌退出中國市場(chǎng)的信號。

　　白云虎表示，對于寶潔而言，2024年最大的不確定性，來(lái)自大中華區。大陸市場(chǎng)的核心變化，是國際品牌和本土品牌在中低端市場(chǎng)的激烈競爭，特別是寶潔用戶(hù)廣泛的日化類(lèi)目，比如頭發(fā)護理和衛生護理等。內卷的低價(jià)競爭，導致寶潔在中國市場(chǎng)的產(chǎn)品單價(jià)體系面臨壓力，最終也會(huì )影響營(yíng)收和利潤。

　　過(guò)往20年，寶潔在選擇品牌擴展或是品牌收縮的策略上有過(guò)波動(dòng)。曾經(jīng)吉利的收購是寶潔歷史上最大的并購，但是現在選擇出售，也是其策略波動(dòng)的典型案例。出售沙宣和吉利這樣的品牌資產(chǎn)，短期內會(huì )提升盈利水平，實(shí)現一次性的業(yè)績(jì)增長(cháng)。但白云虎認為從長(cháng)遠來(lái)看，寶潔需要更多的增長(cháng)點(diǎn)，來(lái)填補品牌出售后的營(yíng)收空缺。

　　因此，除了漲價(jià)之外，推出更適合中國市場(chǎng)的品牌，應該是破局之策，特別是用國際公司最擅長(cháng)的‘投資和收并購’來(lái)實(shí)現較快的增長(cháng)，是最快速和有效的路徑。白云虎認為，寶潔作為全球最大的日化美容集團，多品牌化戰略，是其核心競爭力。